コナミは割安株なのか？バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価！

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つであるコナミグループ(株)【9766】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。

を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

コナミグループ(株)【9766】 の基本情報

・設立年月日　1973年3月19日
・上場年月日　1984年10月1日
・業種　　　　情報・通信業
・特色　　　　家庭・携帯用ゲーム主力。スポーツ施設業界首位。カジノ機は米国・豪、パチスロ機は国内へ販売。
・資本金　　　473億円
・従業員数　 (単独)209人　(連結)4,920人
・株価　　　　2,507円(2023.6.18)
・単元　　　　100株
・決算　　　　3月末日

ジュークボックスのレンタルと修理業を経てアーケードゲーム事業に参入し、今に至ります。

アーケードゲームのほかにMSX、ファミリーコンピュータ、プレイステーションなどのパソコン･家庭用テレビゲーム機でジャンルを問わない多くの人気ゲーム作品を発表し、現在では関連子会社を通じてテレビゲームに留まらず、ソーシャルゲーム進出やカードゲームなどの玩具の製作・発売、スポーツクラブの運営も手掛けるなど、多角的に事業を展開しています。

「カスタマー・イン」「チャレンジ」「チェンジ」「コンプライアンス」の4つの勝気基準に基づき、時代の波頭をとらえた革新的な商品・サービスを世界中に提供することで、新しい楽しさをつぎつぎと創出することを目指されています。

ではここからは、コナミに対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」。

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

情報・通信業100社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額	1兆207億円(12位)
売上高	3143億2100万円(21位)
営業利益	461億8500万円(16位)
経常利益	471億2000万円(18位)
純利益	348億9500万円(18位)
営業利益率	14.7%(28位)
純利益率	11.1%(24位)
総資産	5472億2300万円(14位)
負債	1709億4400万円(20位)

情報・通信業の中で売上高は21位、総資産は14位。利益率も高めで、純利益率は11.1%の24位、ゲーム業界では上位の一社であり、スポーツ施設業界でも国内トップ企業です。

事業規模は問題なし！

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「流動資産が流動負債の2倍以上であること」。 また、②「固定負債が純流動資産を超えていないこと」。

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産：2900億4100万円
流動負債：750億9400万円
固定負債：958億5000万円　なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 3.86倍で基準達成、
②も、固定負債958億円 < 純流動資産2149億円 で基準達成となり、
流動資産に対して流動/固定負債いずれも少なく、非常にきれいな財務状況です。

財務状況は文句なし！

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」 。

過去10年の業績を確認すると、毎年しっかり利益を上げられており問題ありません。基準達成です。

年度	純利益
2014年3月	44億6500万円
2015年3月	99億1800万円
2016年3月	105億1600万円
2017年3月	259億5100万円
2018年3月	305億700万円
2019年3月	341億9600万円
2020年3月	198億9200万円
2021年3月	322億6100万円
2022年3月	548億600万円
2023年3月	348億9500万円

収益安定性は問題なし！

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間のEPSが最初の3年間より最低33%以上伸びていること」。

過去10年のIR情報を確認すると、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = 406.0%となり、基準達成です。

年度	EPS
2014年3月	32.21円
2015年3月	71.55円	3年平均:60.1円
2016年3月	76.44円
2017年3月	191.89円
2018年3月	225.59円
2019年3月	252.87円
2020年3月	147.26円
2021年3月	242.17円
2022年3月	410.81円	3年平均:303.9円
2023年3月	258.81円

収益成長性は文句なし！

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」。

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年しっかり配当が出ており、問題ありません。基準達成です。

年度	配当金	配当利回り
2010年3月	54円/株	3%
2011年3月	32円/株	2.08%
2012年3月	50円/株	2.13%
2013年3月	50円/株	2.64%
2014年3月	34円/株	1.43%
2015年3月	21円/株	0.93%
2016年3月	23円/株	0.69%
2017年3月	58円/株	1.23%
2018年3月	68円/株	1.22%
2019年3月	126円/株	2.62%
2020年3月	45円/株	1.36%
2021年3月	73円/株	1.11%
2022年3月	123.5円/株	1.59%
2023年3月	124円/株	2.04%

なお、株主優待はありません。

配当は問題なし！

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PERが15倍以下であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは21.50倍であり、基準未達です。

株価収益率はNG！

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBRが1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは0.66倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBRも14.19で基準達成です。

株価純資産倍率は問題なし！

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目	結果	備考
①事業規模	〇	売上高3143億円
②財務状況	◎	問題なし
③収益安定性	〇	赤字なし
④収益成長性	◎	+406.0%
⑤配当	〇	利回り2.04%
⑥株価収益率	×	21.50倍
⑦株価純資産倍率	◎	0.66倍

株価収益率のみが基準未達となり、

という結果となりました。

株価が高い以外はオールクリアー、特に財務状況なんかは非常にきれいだったのですが、これだけ良ければそりゃ株価は上がりますよね。惜しいんですが仕方ありません。

「エンタテインメント」と「スポーツ」の2つの分野で商品・サービスを提供するコナミにとってビジネスを展開するマーケットが大きな広がりを見せており、成長する機会がますます増えているとのこと。さらなる成長性が期待できるなら今のうちに買ってみるのも一手かもしれませんね。

というわけで現時点では、割安株に該当したのは以下の12社となります。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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