安川電機は割安株なのか？バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価！

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである安川電機(株)【6506】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。

を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

安川電機(株)【6506】 の基本情報

・設立年月日　1915年7月
・上場年月日　1949年5月
・業種　　　　電気機器
・特色　　　　独自制御技術でサーボモーターとインバーター世界首位。産業用ロボットも累積台数世界有数。
・資本金　　　306億円
・従業員数　 (単独)3,188人　(連結)13,094人
・株価　　　　5,252円(2023.12.11)
・単元　　　　100株
・決算　　　　2月末日

明治鉱業を興した安川敬一郎が、明治鉱業の電気用品の開発と製造を行うことを目的に設立し、2020年には半導体製造装置などに使うACサーボモータの累計販売台数が2000万台に到達し、世界シェア第1位となっています。また、産業用ロボットで世界シェア第4位です。

1915年の設立以来、“モータの安川”から“オートメーションの安川”を経て、“メカトロニクスの安川”へ、つねに時代の主力となる事業を支え続けています。

メカトロニクス製品にデータ活用を融合させ、お客様の持続的な生産性向上を実現する新たなソリューションコンセプト「i3-Mechatronics（アイキューブメカトロニクス）」を提唱しており、サーボモータ、コントローラ、インバータ、産業用ロボットのコア事業をさらに強化し、「新たな産業自動化革命」の実現と顧客の経営課題解決に貢献することを目指されています。

ではここからは、安川電機(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」。

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

電気機器100社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額	1兆3592億円(20位)
売上高	5559億5500万円(28位)
営業利益	683億100万円(24位)
純利益	517億8300万円(23位)
営業利益率	12.3%(21位)
純利益率	9.3%(24位)
総資産	6803億7200万円(27位)
負債	2978億3300万円(25位)

電気機器の中で売上高は28位、総資産は27位。利益率もなかなか高く、純利益率は9.3%の24位。ACサーボモータでは世界シェア1位の大手企業です。

事業規模は問題なし！

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「流動資産が流動負債の2倍以上であること」。 また、②「固定負債が純流動資産を超えていないこと」。

2023年2月期の決算短信によると、
流動資産：4308億9800万円
流動負債：2148億1000万円
固定負債：832億4600万円　なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 2.01倍で基準達成、
②は、固定負債832億円 < 純流動資産2160億円 で基準達成となり、
流動資産に対して流動/固定いずれの負債の割合も低く、きれいな財務状況ですね。基準達成です。

財務状況は問題なし！

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」 。

過去10年の業績を確認すると、2010年に一度赤字が出ていますが、ここ10年は毎年しっかり利益を上げられています。問題ありません。基準達成です。

年度	純利益
2014年3月	169億6400万円
2015年3月	248億1900万円
2016年3月	223億6500万円
2017年3月	203億9700万円
2018年2月	397億4900万円
2019年2月	425億2400万円
2020年2月	155億7200万円
2021年2月	189億2700万円
2022年2月	383億5400万円
2023年2月	517億8300万円

収益安定性は問題なし！

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間のEPSが最初の3年間より最低33%以上伸びていること」。

過去10年のIR情報を確認すると、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = +66.5%となり、基準達成です。

年度	EPS
2014年3月	67.42円
2015年3月	98.45円	3年平均:83.5円
2016年3月	84.71円
2017年3月	76.6円
2018年2月	149.35円
2019年2月	161円
2020年2月	59.42円
2021年2月	72.41円
2022年2月	146.72円	3年平均:139.1円
2023年2月	198.07円

収益成長性は問題なし！

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」。

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年きっちり配当が出ていますね。基準達成です。

年度	配当金	配当利回り
2010年3月	3円/株	0.37%
2011年3月	6円/株	0.65%
2012年3月	10円/株	1.24%
2013年3月	10円/株	1.08%
2014年3月	12円/株	0.93%
2015年3月	20円/株	1.1%
2016年3月	20円/株	1.6%
2017年3月	20円/株	0.87%
2018年2月	40円/株	0.8%
2019年2月	52円/株	1.64%
2020年2月	52円/株	1.54%
2021年2月	24円/株	0.45%
2022年2月	52円/株	1.14%
2023年2月	64円/株	1.19%

なお、株主優待はありません。

配当は問題なし！

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PERが15倍以下であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは26.77倍であり、基準未達です。

株価収益率はNG！

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBRが1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは3.67倍であり、①のPBRは基準未達です。

②のPER × PBR も98.25で基準未達です。これは株価が高すぎますね。

株価純資産倍率はNG！

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目	評価結果	備考
①事業規模	〇	売上高5559億円
②財務状況	〇	問題なし
③収益安定性	〇	赤字なし
④収益成長性	〇	+66.5%
⑤配当	〇	利回り1.19%
⑥株価収益率	×	26.77倍
⑦株価純資産倍率	×	3.67倍

株価収益率と株価純資産倍率の2項目で基準未達となり、

という結果となりました。

財務状況はきれいですし、収益・配当もしっかりしているのですが、株価がもう高いですね。仕方ありません。

ソリューションコンセプト「i3-Mechatronics」によるビジネスモデルの変革ならびに成長市場における収益拡大に向け、主要市場の一つである自動車市場のEV化による積極的な設備投資需要をグローバルで捉えるべく、ロボットを中心とした製品ラインアップを拡充し、EV化に伴い急拡大するリチウムイオン電池関連の新たな需要についても、グループの総合力を結集させ積極的なアプローチで需要を着実に捕捉していくとのこと。

また、今後も高い成長が見込まれる半導体関連市場を始め、3C市場、5Gや新エネルギーを中心とするニューインフラ市場では、中国などアジアのトップメーカーとの関係構築や協業を通じた販売活動の強化を図り、急拡大する需要の確実な取り込みを推進していくそう。株価は高いですけど、今後さらなる成長が期待できそうです。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

👇👇👇ブログランキングに参加中 👇👇👇
👇押していただけると励みになります 👇