ソフトバンクは割安株なのか?バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価!

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つであるソフトバンク(株)【9434】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること

・バリュー投資の7つの基準に沿ったソフトバンクの評価
 事業規模は?
 資産と負債のバランスは?
 収益の安定性と成長性は?
 配当はしっかり出てるのか?
 株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か?
・ソフトバンクは割安株なのか?

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。

なみ

日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株はどれか?

を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

ソフトバンク(株)【9434】 の基本情報

・設立年月日 1986年12月9日
・上場年月日 2018年12月19日
・業種    情報・通信
・特色    「ソフトバンク」「ワイモバイル」展開の通信会社。ヤフー、ZOZO、ペイペイなど非通信強化。
・従業員数  (単独)18,889人 (連結)55,400人
・株価    2,000円(2024.7.21)
・単元    100株
・決算    3月末日

こんな会社

ソフトバンクグループ傘下の会社で、携帯電話などの無線通信サービスおよび長距離、国際通信を提供する日本の大手電気通信事業者。

会社組織上の原点は日本国有鉄道(国鉄)が分割民営化されるのに先立って設立されたJRグループの鉄道通信株式会社で、その後、吸収合併などを経て、日本テレコムやデジタルホン、ジェイフォン、ボーダフォンと変遷し、現在のソフトバンクに至っています。

なみ

通信キャリアの域を超えて、AIなどの新たなサービスの領域にどんどんチャレンジしていく姿勢は大きな強みですね。

経営理念

情報革命で人々を幸せに

ビジョンには、「世界に最も必要とされる会社」を掲げ、これまで築き上げた事業基盤と、デジタルテクノロジーの力で、誰もが便利で、快適・安全に過ごせる理想の社会を実現することを目指されています。

ではここからは、ソフトバンクに対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

情報・通信業605社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額9兆4167億円(4位)
売上高6兆840億円(3位)
純利益4890億7400万円(3位)
純利益率8.0%(43位)
総資産15兆5219億円(3位)
業績に関する各種項目

情報・通信業の中で売上高、総資産とも3位。利益率もまずまず高く、純利益率は8.0%の43位。情報・通信業のトップ企業の一社です。

事業規模は文句なし!

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「流動資産が流動負債の2倍以上であること」。 また、②「固定負債が純流動資産を超えていないこと」

2024年3月期の決算短信によると、
流動資産:5兆2680億円
流動負債:7兆852億円
固定負債:4兆5009億円 なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 0.74倍で基準未達
②も、固定負債4.5兆円 > 純流動資産-1.8兆円 で基準未達となり、
流動資産に対して流動/固定負債いずれの割合も高く、基準未達です。

財務状況はNG!

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

過去10年の業績を確認すると、毎年しっかり利益を上げられており問題ありません。基準達成です。

年度純利益
2015年3月3235億3200万円
2016年3月 3995億2000万円
2017年3月4411億8900万円
2018年3月4007億4900万円
2019年3月4624億5500万円
2020年3月4731億3500万円
2021年3月4912億8700万円
2022年3月5170億7500万円
2023年3月5313億6600万円
2024年3月4890億7400万円
直近10年間の純利益

収益安定性は問題なし!

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間のEPSが最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

過去10年のIR情報を確認すると、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = +5.5%となり、基準未達です。

年度EPS
2015年3月104.02円
2016年3月97.37円3年平均:103.0円
2017年3月107.53円
2018年3月86.91円
2019年3月96.6円
2020年3月99.27円
2021年3月103.85円
2022年3月110.04円
2023年3月112.53円3年平均:108.7円
2024年3月103.43円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

収益成長性はNG!

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年しっかり配当が出ています。基準達成です。

年度配当金配当利回り
2019年3月37.5円/株3.01%
2020年3月85円/株6.18%
2021年3月86円/株5.98%
2022年3月86円/株6.02%
2023年3月86円/株5.62%
2024年3月86円/株4.41%
直近20年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待はありません。

配当は問題なし!

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PERが15倍以下であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPERは18.83であり、基準未達です。

株価収益率はNG!

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBRが1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは4.17倍であり、①のPBRは基準未達です。

②のPER × PBRも78.52で基準未達です。これはちょっと高すぎますね。

株価純資産倍率はNG!

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目結果備考
①事業規模売上高6兆円
②財務状況×流動&固定負債多い
③収益安定性赤字なし
④収益成長性+5.5%
⑤配当利回り4.41%
⑥株価収益率18.83倍
⑦株価純資産倍率×4.17倍
結果まとめ

財務状況と収益成長性、株価収益率/純資産倍率の4項目で基準未達となり、

なみ

ソフトバンク(株)は割安株に該当しません!

という結果となりました。

流動資産に対して流動/固定いずれの負債も多く、収益成長性も今一つ、株価も高すぎますね。仕方ありません。

これからのソフトバンク

コアビジネスである通信事業の持続的な成長を図りながら、通信キャリアの枠を超え、情報・テクノロジー領域のさまざまな分野で積極的に事業を展開することで、企業価値の最大化を目指す

通信事業では、多様化するニーズに合わせた複数ブランド展開、5Gサービスの普及に取り組み、通信以外の領域では、ヤフーやLINEを中心にサービスを拡大、さらに、急成長を遂げるキャッシュレス決済サービス「PayPay」など最先端テクノロジーを用いた新規ビジネスやソリューションビジネスの成長も加速させるとのこと。今後に期待しましょう。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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