日揮ホールディングス(株)【1963】を「バリュー投資」の7つの基準で評価してみた

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである日揮ホールディングス(株)【1963】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿った 日揮ホールディングス(株)【1963】 の評価
 事業規模/財務状況/収益安定性/収益成長性/配当/株価収益率/株価純資産倍率
・ 日揮ホールディングス(株)【1963】 は割安株なのか

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か?を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

日揮ホールディングス(株)【1963】 の基本情報

・設立年月日 1928年10月27日
・上場年月日 1962年5月
・業種    建設業
・特色    総合エンジ国内首位。海外でLNGや発電等プラントを手がける。再エネや水素関連にも注力。
・資本金   236億円
・従業員数  (単独)278人 (連結)7,371人
・株価    1,851円(2022.6.5)
・単元    100株
・決算    3月末日

事業内容は、幅広い事業領域を対象とする総合エンジニアリング事業、オンリーワン技術が支える機能材製造事業、これら2つの事業セグメントを中心に、当社は世界のあらゆる地域でビジネスを展開し、日本のみならず世界各国の経済成長および産業発展に貢献しています。

2021年度から2025年度の5ヶ年は、「2040年ビジョン」の1stフェーズ、挑戦の5年間と位置づけ、中期経営計画BSP2025において「EPC事業のさらなる深化」、「高機能材製造事業の拡大」、「将来の成長エンジンの確立」を重点戦略とし、戦略投資に積極的に取り組むことで収益の拡大、多様化を進めるとのことです。

ではここからは、日揮ホールディングス(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

建設業194社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額2852億7000万円(15位)
売上高4284億100万円(20位)
営業利益206億8800万円(24位)
経常利益300億2800万円(19位)
純利益-355億5100万円(170位)
営業利益率4.83%(99位)
経常利益率7.01%(58位)
当期利益率-8.3%(165位)
株主資本3876億6200万円(11位)
総負債3066億1200万円(16位)
総資産6942億7400万円(14位)
業績に関する各種項目

建設業の中で売上高は第20位。総資産は第14位で建設業界としては二桁順位ではありますがプラント開発企業としては最大手の一社。当期利益率のマイナスはすごく引っ掛かりますが事業規模は文句なしのレベルです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」

2022年3月期の決算短信では、日揮ホールディングスの流動資産は533,343百万円、流動負債は253,836百万円、固定負債は52,775百万円なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 2.10倍で基準達成

②は、固定負債52,775百万円 < 純流動資産279,507百万円 で基準達成となり、

よって、いずれも問題なく基準達成です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

日揮ホールディングスの業績を確認すると、すごく出入りの激しい収支ですね。2017年と2022年が赤字であり基準未達です。

年度純利益
2013年3月461億7900万円
2014年3月 471億7800万円
2015年3月206億2800万円
2016年3月427億9300万円
2017年3月-220億5700万円
2018年3月165億8900万円
2019年3月240億500万円
2020年3月41億1700万円
2021年3月51億4100万円
2022年3月-355億5100万円
直近10年間の純利益

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

日揮ホールディングスのIR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が149.0円、直近の3年平均が-140.8円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = -123.3%であり、基準未達となります。

年度EPS
2013年3月178.26円
2014年3月186.89円最初の3年平均:149.0円
2015年3月81.73円
2016年3月169.6円
2017年3月-87.42円
2018年3月65.75円
2019年3月95.14円
2020年3月16.32円
2021年3月20.37円直近の3年平均:-140.8円
2022年3月-140.77円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

日揮ホールディングスのIR情報を確認すると、 毎年しっかり配当を出されており、基準達成です。ただ、ここ3年の配当利回りはかなり控えめですね。

年度配当金配当利回り
2010年3月21円/株1.26%
2011年3月30円/株1.54%
2012年3月38.5円/株1.5%
2013年3月45.5円/株1.91%
2014年3月46.5円/株1.3%
2015年3月21円/株0.88%
2016年3月42.5円/株2.52%
2017年3月30円/株1.55%
2018年3月25円/株1.08%
2019年3月28.5円/株1.94%
2020年3月12円/株1.38%
2021年3月12円/株0.88%
2022年3月15円/株1.02%
直近10年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待制度は実施していません。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは22.88倍、基準未達です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.18倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBR は27.0 で基準未達です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高業界20位
②財務状況問題なし
③収益安定性×2017年、2020年赤字
④収益成長性×-123.3%
⑤配当利回り1.02%
⑥株価収益率×22.88倍
⑦株価純資産倍率×1.18倍
PER×PBR=27.0
結果まとめ

ここ10年のうち2年で赤字、特に2021年度が赤字という点は非常に厳しく、収益安定性、収益成長性、株価収益率、株価純資産倍率(PER×PBR)の4項目で未達成となり、残念ながら「 日揮ホールディングス(株)は割安株には該当しない」という結果となりました。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

下のバナーをクリックいただけると励みになります!

よかったらシェアしてね!
  • URLをコピーしました!
  • URLをコピーしました!

この記事を書いた人

某メーカー勤務のエンジニア。化学工学修士。FP3級×簿記2級。妻と子供2人。お酒が大好きな関西人。週末はヨガ、筋トレ、サウナに励み、最近は料理も趣味。現在FP2級を勉強中。

2019年9月から投資をスタート。米国株式ETF(S&P500、グロース、高配当)、J-REITが主な投資先。投資資産1500万円突破。いつか億り人&サイドFIREを夢見て試行錯誤の毎日です。

コメント

コメントする

目次
閉じる