ミネベアミツミは割安株なのか?バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価!

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つであるミネベアミツミ(株)【6479】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿ったミネベアミツミ(株)【6479】 の評価
 どんな会社?
 事業規模は?
 資産と負債のバランスは?
 収益の安定性と成長性は?
 配当はしっかり出てるのか?
 株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か?
・ミネベアミツミ(株)【6479】 は割安株なのか?

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か?を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

ミネベアミツミ(株)【6479】 の基本情報

・設立年月日 1951年7月16日
・上場年月日 1961年10月
・業種    電気機器
・特色    極小ベアリングで世界シェア6割。モーターやアナログ半導体も。2017年ミツミ電機と経営統合。
・資本金   682億円
・従業員数  (単独)-人 (連結)81,640人
・株価    2,299円(2022.9.26)
・単元    100株
・決算    3月末日

ミネベアはボールベアリング、航空機用ロッドエンドベアリングやピボットアッセンブリーなどの機械加工品事業を原点に、モーター、ライティングデバイス、計測機器などの電子機器事業に活躍の場を拡げてきました。

ミツミ電機との経営統合により、ミツミ電機の半導体デバイスや光デバイス、機構部品、高周波部品、電源部品が加わり、ミネベアの超精密機械加工技術と、ミツミ電機のエレクトロニクス技術を融合させた既存事業のさらなる拡大や、新たな戦略分野への挑戦を進めています。

外径22mm以下のミニチュア・小径ボールベアリングをはじめ、航空機用ロッドエンドベアリング、HDD用ピボットアッセンブリー、薄型LEDバックライト、リチウムイオン2次電池用保護ICなどで世界トップシェアとなっています。

経営理念は、「より良き品を、より早く、より多く、より安く、より賢くつくることで
持続可能かつ地球にやさしく豊かな社会の実現に貢献する」。

コーポレートスローガンには、「常識を超えた「違い」による新しい価値の創造」を掲げ、幅広い製品群に加え、ミネベアの超精密機械加工技術とミツミのエレクトロニクス技術を融合させた新製品などにより、他社にはない強みを発揮することを目指されています。

ではここからは、ミネベアミツミ(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

電気機器247社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額9683億2100万円(23位)
売上高1兆1241億円(17位)
営業利益921億3600万円(18位)
経常利益907億8800万円(20位)
純利益689億3500万円(20位)
営業利益率8.2%(109位)
純利益率6.1%(120位)
総資産1兆2048億円(21位)
負債6349億5700万円(16位)
業績に関する各種項目

電気機器の中で売上高は17位、総資産は21位。利益率もまずまずで、純利益率は6.1%の120位。小径ボールベアリングでは世界トップシェアですからね。事業規模は文句なしです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産:6773億円
流動負債:4849億2300万円
固定負債:1500億3400万円 なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 1.40倍で基準未達

②は、固定負債1500億3400万円 < 純流動資産1923億7700万円 で基準達成となり、

よって、流動資産に対して流動負債の割合が高く、基準未達です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

過去10年の業績を確認すると、毎年しっかり利益を上げられており問題ありません。基準達成です。

年度純利益
2013年3月18億400万円
2014年3月 208億7800万円
2015年3月398億8700万円
2016年3月363億8600万円
2017年3月522億9300万円
2018年3月503億2600万円
2019年3月601億4200万円
2020年3月459億7500万円
2021年3月387億5900万円
2022年3月689億3500万円
直近10年間の純利益

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

IR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が55.7円、直近の3年平均が125.4円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = 125.0%となり、基準達成です。

年度EPS
2013年3月4.52円
2014年3月55.94円 3年平均:55.7円
2015年3月106.73円
2016年3月97.26円
2017年3月136.4円
2018年3月119.61円
2019年3月143.9円
2020年3月111.11円
2021年3月94.95円3年平均:125.4円
2022年3月170.08円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年きっちり配当が出ていますね。基準達成です。

年度配当金配当利回り
2010年3月7円/株1.23%
2011年3月7円/株1.53%
2012年3月7円/株1.94%
2013年3月7円/株2.21%
2014年3月8円/株0.87%
2015年3月12円/株0.63%
2016年3月20円/株2.28%
2017年3月14円/株0.94%
2018年3月26円/株1.14%
2019年3月28円/株1.68%
2020年3月28円/株1.73%
2021年3月36円/株1.27%
2022年3月36円/株1.34%
直近20年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待はありません。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは12.29倍であり、基準達成です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.65倍であり、①のPBRは基準未達です。

②のPER × PBR は20.28で基準達成です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高1兆1241億円
②財務状況×流動負債多い
③収益安定性赤字なし
④収益成長性+125.0%
⑤配当利回り1.34%
⑥株価収益率12.29倍
⑦株価純資産倍率1.65倍
結果まとめ

財務状況と株価純資産倍率の2項目で基準未達となり、「ミネベアミスミ(株)は割安株に該当しない」という結果となりました。流動資産に対して流動負債の割合がちょっと高く、株価も高いですね。

「経営の本質はサステナビリティ」を信念とし、継続的な成長と持続可能性を追求しつつも、利益の最大化とリスクマネジメントに努めており、「選択と集中」ではなく、8本槍戦略を軸とした多角的な事業ポートフォリオの構築とリスク分散体制の強化を進めています。

さらに地域的なリスク検討を行いながら、大規模な海外量産工場の展開とグローバルな研究開発体制の整備、M&A、アライアンスを通じて、収益力の向上、企業価値の拡大を積極的に進めるとのこと。かなり攻めの姿勢が見えますね。今後このあたりの成果がどこまで得られるかに期待です。

というわけで現時点では、

「バリュー投資」の7つの基準をすべてクリアしているのは、

 ・コムシスホールディングス【1721】

 積水ハウス【1928】

 ・宝ホールディングス【2531】

 ・SUMCO【3436】

 ・東ソー【4042】

 ・日本ガイシ【5333】

 アマダ【6113】

の7社となりました。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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この記事を書いた人

某メーカー勤務のエンジニア。化学工学修士。FP3級×簿記2級。妻と子供2人。お酒が大好きな関西人。週末はヨガ、筋トレ、サウナに励み、最近は料理も趣味。現在FP2級を勉強中。

2019年9月から投資をスタート。米国株式ETF(VOO、VTI、セクター、グロース、高配当)が主な投資先。投資資産1500万円突破。いつか億り人&サイドFIREを夢見て試行錯誤の毎日です。

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