三菱電機は割安株なのか？バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価！

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである三菱電機(株)【6503】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿った三菱電機(株)【6503】 の評価
　どんな会社？
　事業規模は？
　資産と負債のバランスは？
　収益の安定性と成長性は？
　配当はしっかり出てるのか？
　株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か？
・ 三菱電機(株)【6503】は割安株なのか？

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か？を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

三菱電機(株)【6503】 の基本情報

・設立年月日　1921年1月15日
・上場年月日　1949年5月
・業種　　　　電気機器
・特色　　　　総合電機大手。FA、自動車機器や昇降機が収益柱。パワー半導体や空調「霧ヶ峰」など家電も。
・資本金　　　1,758億円
・従業員数　 (単独)36,700人　(連結)145,696人
・株価　　　　1,304円(2022.9.30)
・単元　　　　100株
・決算　　　　3月末日

三菱電機は日本の大手総合電機メーカーであり、三菱電機グループの中核企業です。同社は、1921年に三菱重工業の電機部門である三菱造船電機製作所から分離独立する形で設立されました。

一般消費者向けの家電から重電、人工衛星まで幅広い製品を販売しており、FA機器、昇降機(エレベーターなど)、タービン発電機、鉄道車両用電機品、パワー半導体、人工衛星など多くの産業用電気機器で国内トップシェアを誇ります。

グループの企業理念は、「たゆまぬ技術革新と限りない創造力により、活力とゆとりある社会の実現に貢献します」。コミットメントとして挙げている”Changes for the Better”は「常により良いものをめざし、変革していきます」という三菱電機グループの姿勢を意味するもので、ひとりひとりが変革へ挑戦し続けていく強い意志と情熱を共有し、『もっと素晴らしい明日』を切り拓いていくことを約束されています。

ではここからは、三菱電機(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」。

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

電気機器247社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額	2兆8899億円(10位)
売上高	4兆4767億円(4位)
営業利益	2520億5100万円(7位)
経常利益	2796億9300万円(8位)
純利益	2034億8200万円(8位)
営業利益率	5.6%(155位)
純利益率	4.5%(161位)
総資産	5兆1194億円(5位)
負債	1兆9661億円(5位)

電気機器の中で売上高は4位、総資産は5位。利益率は低めで、純利益率は4.5%の161位。三菱グループであり、日本の大手総合電機メーカーの一社。もちろん事業規模は文句なしです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」。

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産：3兆738億7000万円
流動負債：1兆5976億8300万円
固定負債：3684億4300万円　なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 1.92倍で基準未達、

②は、固定負債3684億4300万円 < 純流動資産1兆1077億4400万円 で基準達成となり、

よって、流動資産に対して流動の負債の割合が若干高く、惜しくも基準未達です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」 。

過去10年の業績を確認すると、2009年に一度赤字が出ていますが、ここ10年は毎年しっかり利益を上げられています。問題ありません。基準達成です。

年度	純利益
2013年3月	695億1700万円
2014年3月	1534億7300万円
2015年3月	2346億9400万円
2016年3月	2284億9400万円
2017年3月	2104億9300万円
2018年3月	2557億5500万円
2019年3月	2266億4800万円
2020年3月	2218億3400万円
2021年3月	1931億3200万円
2022年3月	2034億8200万円

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」。

IR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が71.1円、直近の3年平均が96.3円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = 35.5%となり、基準達成です。

年度	EPS
2013年3月	32.38円
2014年3月	71.49円	3年平均:71.1円
2015年3月	109.32円
2016年3月	106.43円
2017年3月	98.07円
2018年3月	119.19円
2019年3月	105.65円
2020年3月	103.41円
2021年3月	90.03円	3年平均:96.3円
2022年3月	95.41円

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」。

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年きっちり配当が出ていますね。基準達成です。

年度	配当金	配当利回り
2010年3月	4円/株	0.47%
2011年3月	12円/株	1.22%
2012年3月	12円/株	1.64%
2013年3月	11円/株	1.45%
2014年3月	17円/株	1.46%
2015年3月	27円/株	1.89%
2016年3月	27円/株	2.29%
2017年3月	27円/株	1.69%
2018年3月	40円/株	2.35%
2019年3月	40円/株	2.81%
2020年3月	40円/株	3%
2021年3月	36円/株	2.13%
2022年3月	40円/株	2.84%

なお、株主優待はありません。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは12.82倍であり、基準達成です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは0.91倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBR も11.67で基準達成です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目	評価結果	備考
①事業規模	◎	売上高4兆4767億円
②財務状況	△	流動負債多い
③収益安定性	〇	赤字なし
④収益成長性	〇	+35.5%
⑤配当	〇	利回り2.84%
⑥株価収益率	〇	12.82倍
⑦株価純資産倍率	◎	0.91倍

財務状況のみが基準未達となり、「三菱電機(株)は割安株に該当しない」という結果となりました。ただ、他の項目はしっかりクリアできており、流動資産に対して流動負債の割合がわずかに高いだけで非常に惜しい結果でした。

中長期の事業戦略として、ライフ、インダストリー、インフラ、モビリティの4つの領域において、保有する強いコア技術に豊富なフィールドナレッジ、先進的デジタル技術を掛け合わせ、統合ソリューションを提供していくことで、「持続可能な地球環境と安心・安全・快適な社会の実現」をはじめとする価値創出をより一層推進していくとのことです。企業価値の持続的向上に向けた今後の取り組みに注目ですね。

というわけで現時点では、

「バリュー投資」の7つの基準をすべてクリアしているのは、

　・コムシスホールディングス【1721】

　・積水ハウス【1928】

　・宝ホールディングス【2531】

　・SUMCO【3436】

　・東ソー【4042】

　・日本ガイシ【5333】

　・アマダ【6113】

の7社となりました。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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