オムロンは割安株なのか？バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価！

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つであるオムロン(株)【6645】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿ったオムロン(株)【6645】 の評価
　どんな会社？
　事業規模は？
　資産と負債のバランスは？
　収益の安定性と成長性は？
　配当はしっかり出てるのか？
　株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か？
・オムロン(株)【6645】は割安株なのか？

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か？を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

オムロン(株)【6645】 の基本情報

・設立年月日　1948年5月19日
・上場年月日　1962年4月
・業種　　　　電気機器
・特色　　　　感知・制御技術が基盤。稼ぎ頭は制御機器。リレー等電子部品や鉄道システム、ヘルスケアも展開。
・資本金　　　641億円
・従業員数　 (単独)4,610人　(連結)29,020人
・株価　　　　7,001(2022.10.5)
・単元　　　　100株
・決算　　　　3月末日

オムロン株式会社は、オートメーションのリーディングカンパニーとして、工場の自動化を中心とした制御機器、電子部品、駅の自動改札機や太陽光発電用パワーコンディショナーなどの社会システム、ヘルスケアなど多岐にわたる事業を展開し、約120の国と地域で商品・サービスを提供しています。

制御機器・ファクトリーオートメーション(FA)システム事業、電子部品事業、車載電装部品事業、社会システム事業、健康医療機器・サービス事業の主要5事業をカンパニー制で展開しています。

世界初の無接点近接スイッチを開発するなど産業用オートメーション機器に強みを持ち、一般消費者には健康医療機器で知られており、家庭用電子血圧計は世界トップシェアを誇ります。自動改札機、ATMなど世の中にない製品を創り出すベンチャー精神もあります。

企業理念は「われわれの働きで われわれの生活を向上し よりよい社会をつくりましょう」、創業者が発表した未来予測理論「SINIC理論」に基づき、社会の潜在的なニーズをいち早く察知し、独自のセンシング技術とコントロール技術を組み合わせて応えてきています。

ではここからは、オムロン(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」。

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

電気機器247社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額	1兆3212億円(18位)
売上高	7629億2700万円(22位)
営業利益	893億1600万円(19位)
経常利益	867億1400万円(21位)
純利益	614億円(22位)
営業利益率	11.7%(64位)
純利益率	8.0%(87位)
総資産	9335億6100万円(24位)
負債	2253億5100万円(30位)

電気機器の中で売上高は22位、総資産は24位。利益率もまずまず高く、純利益率は8.0%の87位。家庭用電子血圧計は世界トップシェアですからね。事業規模は文句なしです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」。

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産：4726億5300万円
流動負債：1769億4200万円
固定負債：484億900万円　なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 2.67倍で基準達成、

②は、固定負債484億900万円 < 純流動資産2957億1100万円 で基準達成となり、

よって、流動資産に対して流動/固定いずれの負債の割合も低く、非常にきれいな財務状況ですね。基準達成です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」 。

過去10年の業績を確認すると、2009年に一度赤字が出ていますが、ここ10年は毎年しっかり利益を上げられています。問題ありません。基準達成です。

年度	純利益
2013年3月	302億300万円
2014年3月	461億8500万円
2015年3月	621億7000万円
2016年3月	472億9000万円
2017年3月	459億8700万円
2018年3月	631億5900万円
2019年3月	543億2300万円
2020年3月	748億9500万円
2021年3月	433億700万円
2022年3月	614億円

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」。

IR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が208.9円、直近の3年平均が295.2円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = 41.3%となり、基準達成です。

年度	EPS
2013年3月	132.98円
2014年3月	209.82円	3年平均:208.9円
2015年3月	283.89円
2016年3月	218.95円
2017年3月	215.09円
2018年3月	296.85円
2019年3月	260.78円
2020年3月	365.26円
2021年3月	214.72円	3年平均:295.2円
2022年3月	305.65円

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」。

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年きっちり配当が出ていますね。基準達成です。

年度	配当金	配当利回り
2010年3月	17円/株	0.78%
2011年3月	30円/株	1.28%
2012年3月	28円/株	1.57%
2013年3月	37円/株	1.59%
2014年3月	53円/株	1.24%
2015年3月	71円/株	1.31%
2016年3月	68円/株	2.03%
2017年3月	68円/株	1.39%
2018年3月	76円/株	1.21%
2019年3月	84円/株	1.62%
2020年3月	84円/株	1.49%
2021年3月	84円/株	0.97%
2022年3月	92円/株	1.12%

なお、株主優待はありません。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは22.16倍であり、基準未達です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」。

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.98倍であり、①のPBRは基準未達です。

②のPER × PBR も43.88で基準未達です。これは株価が高いですね。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目	評価結果	備考
①事業規模	〇	売上高7629億円
②財務状況	◎	問題なし
③収益安定性	〇	赤字なし
④収益成長性	〇	+41.3%
⑤配当	〇	利回り1.12%
⑥株価収益率	×	22.16倍
⑦株価純資産倍率	×	1.98倍

株価収益率、株価純資産倍率の2項目で基準未達となり、「オムロン(株)は割安株に該当しない」という結果となりました。その他項目がしっかりクリアできていたということはそれだけ経営状況が問題なかったってこと。市場にもすでにしっかり評価されていて、既に株価に反映されているということですね。

今後はモノ＋サービスでの価値の実現、また、パートナーとの共創には、そのベースとなるデータプラットフォームの構築が重要になると認識し、自社のデバイスやサービスから生成されるデータとパートナーのデータとの連携によるデータプラットフォームを構築し、そのデータの利活用により、モノ＋サービスによる新たなソリューションを開発していくとのこと。まだまだ企業としての成長が期待できそうですね。

というわけで現時点では、

「バリュー投資」の7つの基準をすべてクリアしているのは、

　・コムシスホールディングス【1721】

　・積水ハウス【1928】

　・宝ホールディングス【2531】

　・SUMCO【3436】

　・東ソー【4042】

　・日本ガイシ【5333】

　・アマダ【6113】

の7社となりました。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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