ソニーは割安株なのか?バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価!

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つであるソニーグループ(株)【6758】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿ったソニーグループ(株)【6758】 の評価
 事業規模は?
 資産と負債のバランスは?
 収益の安定性と成長性は?
 配当はしっかり出てるのか?
 株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か?
・ソニーグループ(株)【6758】は割安株なのか?

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か?を探し当てるためのご参考にしていただければ幸いです。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

ソニーグループ(株)【6758】 の基本情報

・設立年月日 1946年5月7日
・上場年月日 1958年12月
・業種    電気機器
・特色    AV機器大手。海外でブランド力絶大。イメージセンサー、ゲーム、音楽・映画分野に重点。
・資本金   8,804億円
・従業員数  (単独)2,839人 (連結)108,900人
・株価    9,646円(2022.10.17)
・単元    100株
・決算    3月末日

ソニーグループ株式会社は、創業以来、本社機能とエレクトロニクス事業を一社で担当し、傘下にコンテンツ事業などが収まる構造でしたが、2015年以降エレクトロニクス事業は事業ごとの分社化が進められ、2020年にはソニーエレクトロニクスに残りのエレクトロニクス事業が分社化されました。2021年にはさらにエレクトロニクス事業を(2代目)ソニーに移管し、初代ソニーはソニーグループ株式会社に商号を変更しています。

グループは1500社ほどの連結子会社からなり、エレクトロニクスをはじめ、ゲーム、エンターテインメント(映画・音楽・アニメ)、金融(保険・銀行)など、様々な分野の企業を包括しています。また、当社を筆頭に構成されるソニーグループの子会社群を通じ、銀行業、生命保険業、損害保険業、不動産業、放送業、出版業、アニメーション制作事業、芸能マネジメント事業、介護事業、教育事業、電気通信事業、キャラクターのライセンス事業なども手がけています。

Purpose(存在意義)を、「クリエイティビティとテクノロジーの力で世界を感動で満たす」とし、「夢と好奇心」「多様性」「高潔さと誠実さ」「持続可能性」の4つをValue(価値観)として定めています。

ではここからは、ソニーグループ(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

電気機器247社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額12兆2299億円(2位)
売上高8兆3967億円(2位)
営業利益1兆2023億円(1位)
経常利益1兆1175億円(1位)
純利益8821億7800万円(1位)
営業利益率14.3%(41位)
純利益率10.5%(49位)
総資産30兆3748億円(1位)
負債23兆4026億円(1位)
業績に関する各種項目

電気機器の中で売上高は2位、総資産は1位。利益率も高く、純利益率は10.5%の49位。トランジスタラジオ、ウォークマン、パソコン、ゲーム機と時代の先端を行く製品を次々と生み出してきた世界のソニー。もちろん事業規模は文句なしです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産:5兆2845億2100万円
流動負債:8兆8683億5700万円
固定負債:14兆5343億1100万円 なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 0.60倍で基準未達

②も、固定負債14兆5343億1100万円 > 純流動資産-3兆5838億3600万円 で基準未達となり、

よって、流動資産に対して流動/固定負債いずれの割合も高く、基準未達です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

過去10年の業績を確認すると、2014年,2015年に赤字が出ています。特に赤字幅の大きかった2014年は撤退するパソコン事業の構造改革費用を追加するとともに、DVDなどディスクメディア製造事業の不振で減損処理費用を計上したとのこと。残念ながら基準未達です。

年度純利益
2013年3月415億4000万円
2014年3月 -1283億6900万円
2015年3月-1259億8000万円
2016年3月1477億9100万円
2017年3月732億8900万円
2018年3月4907億9400万円
2019年3月9162億7100万円
2020年3月5821億9100万円
2021年3月1兆296億円
2022年3月8821億7800万円
直近10年間の純利益

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

IR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が-65.7円、直近の3年平均が673.4円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 は計算上∞%となり、基準達成です。

年度EPS
2013年3月41.05円
2014年3月-124.99円 3年平均:-65.7円
2015年3月-113.04円
2016年3月119.4円
2017年3月58.07円
2018年3月388.32円
2019年3月723.41円
2020年3月471.64円
2021年3月836.75円3年平均:673.4円
2022年3月711.84円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

入手できる範囲でIR情報を確認すると、2015年が無配ですね。残念ながら基準未達です。

年度配当金配当利回り
2010年3月25円/株0.7%
2011年3月25円/株0.94%
2012年3月25円/株1.47%
2013年3月25円/株1.52%
2014年3月25円/株1.27%
2015年3月0円/株0%
2016年3月20円/株0.53%
2017年3月20円/株0.53%
2018年3月27.5円/株0.75%
2019年3月35円/株0.7%
2020年3月45円/株0.47%
2021年3月55円/株0.47%
2022年3月65円/株0.51%
直近20年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待はありません。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは14.91倍であり、基準達成です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.72倍であり、①のPBRは基準未達です。

②のPER × PBR も25.65で基準未達です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高8兆3967億円
②財務状況×流動&固定負債多い
③収益安定性×2014年,2015年赤字
④収益成長性+∞%
⑤配当×2015年無配
⑥株価収益率14.91倍
⑦株価純資産倍率1.72倍
結果まとめ

財務状況と収益安定性、配当、株価純資産倍率の4項目で基準未達となり、「ソニーグループ(株)は割安株に該当しない」という結果となりました。流動資産に対して流動/固定負債いずれの割合も高く、赤字と無配があり、株価も高いですからね、仕方なしです。

現在のソニーにとって、厳しい事業環境にあるのがイメージセンサを中心とする「イメージング&センシング・ソリューション」分野。コロナ禍での需要減退に加え、中国リスクの影響などによってハイエンドスマホ向けのセンサ出荷が減り、事業を直撃しています。

2022年以降はスマホメーカーがセンサの大型化や高画質化に注力する傾向が顕著とのことで、成長を期待しているとのこと。「世界最高峰のイメージセンサ企業」として、差別化を加速したいソニーにとって、今後どのような戦略をとっていくのかに注目です。

というわけで現時点では、

「バリュー投資」の7つの基準をすべてクリアしているのは、

 ・コムシスホールディングス【1721】

 積水ハウス【1928】

 ・宝ホールディングス【2531】

 ・SUMCO【3436】

 ・東ソー【4042】

 ・日本ガイシ【5333】

 アマダ【6113】

の7社となりました。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

👇👇👇ブログランキングに参加中 👇👇👇
👇押していただけると励みになります 👇

PVアクセスランキング にほんブログ村
よかったらシェアしてね!
  • URLをコピーしました!
  • URLをコピーしました!

この記事を書いた人

某メーカー勤務のエンジニア。化学工学修士。FP3級×簿記2級。妻と子供2人。お酒が大好きな関西人。週末はヨガ、筋トレ、サウナに励み、最近は料理も趣味。現在FP2級を勉強中。

2019年9月から投資をスタート。米国株式ETF(VOO、VTI、セクター、グロース、高配当)が主な投資先。投資資産1500万円突破。いつか億り人&サイドFIREを夢見て試行錯誤の毎日です。

コメント

コメントする

目次