日産自動車は割安株なのか?バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価!

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである日産自動車(株)【7201】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿った日産自動車(株)【7201】 の評価
 事業規模は?
 資産と負債のバランスは?
 収益の安定性と成長性は?
 配当はしっかり出てるのか?
 株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か?
・日産自動車(株)【7201】は割安株なのか?

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か?を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

日産自動車(株)【7201】 の基本情報

・設立年月日 1933年12月26日
・上場年月日 1951年1月
・業種    輸送用機器
・特色    自動車大手。仏ルノー・三菱自と3社で企業連合。30年早期に主要市場の全新型車電動車に。
・資本金   6,058億円
・従業員数  (単独)23,913人 (連結)135,437人
・株価    497.7円(2022.11.21)
・単元    100株
・決算    3月末日

日産自動車は、日本の多国籍自動車メーカーで、筆頭株主のルノー、三菱自動車工業の3社とルノー・日産・三菱アライアンスを形成しています。

三菱自動車工業の筆頭株主でもあり、北アメリカやヨーロッパなどの50か国では高級車ブランドのインフィニティ、また、新興国向けには低価格ブランドのダットサンを展開しています。

日本の自動車メーカーではいち早く電動化技術に対応し、2022年7月現在、完全電気自動車は日産リーフをはじめ、日産アリア、日産サクラの3車種に上ります。また、日産独自のマイルドハイブリッドシステムであるe-POWERを様々な車種に搭載しており、ここ数年での国内の登録車台数では、トヨタ、本田技研工業に次ぐ第3位となっています。

コーポレートパーパスは「人々の生活を豊かに。イノベーションをドライブし続ける」、DNAである「他のやらぬことを、やる」という創業以来の精神のもと、革新的な技術や、商品を生み出すことに情熱を注ぎ挑戦を続けています。

ではここからは、日産自動車(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

輸送用機器93社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額1兆9562億円(7位)
売上高8兆4245億円(3位)
営業利益2473億700万円(4位)
経常利益3061億1700万円(4位)
純利益2155億3300万円(4位)
営業利益率2.9%(55位)
純利益率2.6%(47位)
総資産17兆5983億円(3位)
負債12兆45億円(3位)
業績に関する各種項目

輸送用機器の中で売上高、総資産とも3位。利益率は低めで、純利益率は2.6%と47位。日本を代表する自動車メーカーの一社であり、事業規模は文句なしです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産:11兆1938億8100万円
流動負債:6兆5807億3600万円
固定負債:5兆4238億3100万円 なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 1.70倍で基準未達

②も、固定負債5兆4238億3100万円 > 純流動資産4兆6131億4500万円 で基準未達となり、

よって、流動資産に対して流動/固定いずれの負債の割合も高いですね。基準未達です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

過去10年の業績を確認すると、2020年と2021年に赤字がありますね。直近の2021年は新型コロナの影響に加え、為替変動や半導体の供給不足等を含む外部要因が収益を圧迫したとのこと。残念ながら基準未達です。

年度純利益
2013年3月3411億1700万円
2014年3月 3890億3400万円
2015年3月4575億7400万円
2016年3月5238億4100万円
2017年3月6634億9900万円
2018年3月7468億9200万円
2019年3月3191億3800万円
2020年3月-6712億1600万円
2021年3月-4486億9700万円
2022年3月2155億3300万円
直近10年間の純利益

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

IR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が92.5円、直近の3年平均が-77.1円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = -183.3%となり、基準未達です。

年度EPS
2013年3月75.46円
2014年3月92.82円 3年平均:92.5円
2015年3月109.15円
2016年3月125円
2017年3月165.94円
2018年3月190.96円
2019年3月81.59円
2020年3月-171.54円
2021年3月-114.67円3年平均:-77.1円
2022年3月55.07円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

入手できる範囲でIR情報を確認すると、2021年が無配であり、基準未達です。

年度配当金配当利回り
2011年3月10円/株1.36%
2012年3月20円/株2.27%
2013年3月25円/株2.76%
2014年3月30円/株3.26%
2015年3月33円/株2.7%
2016年3月42円/株4.03%
2017年3月48円/株4.47%
2018年3月53円/株4.8%
2019年3月57円/株6.28%
2020年3月10円/株2.8%
2021年3月0円/株0%
2022年3月5円/株0.91%
直近20年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待は3月末の権利確定で100株以上保有であれば、日産車新車の購入を検討している人を紹介し、紹介を受けた方が日産車新車を購入した場合に5,000円相当のデジタルカタログギフトがもらえます。株主本人自身が購入した場合は10,000円分がもらえます。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは12.57倍であり、基準達成です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは0.38倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBR も4.78で基準達成です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高8兆4245億円
②財務状況×流動&固定負債多い
③収益安定性×2020年と2021年赤字
④収益成長性×-183.3%
⑤配当2021年無配
⑥株価収益率12.57倍
⑦株価純資産倍率0.38倍
結果まとめ

財務状況と収益安定性/成長性、配当の4項目で基準未達となり、「日産自動車(株)は割安株に該当しない」という結果となりました。流動資産に対して流動/固定いずれの負債の割合も高く、赤字あり、成長性も低く、無配もあり、となるとなかなか厳しいですね。

日産自動車では、前会長カルロス・ゴーン被告をめぐる混乱や新型車不足、新型コロナウイルス禍で2021年は業績が低迷したものの、近年の業績不振からの立て直しが一段落し、現在は電気自動車(EV)などの開発競争で巻き返しを図っています。

EVにおいては、2010年に「リーフ」を発売し、一旦は電動化で世界をリードしましたが、現在は販売台数で米テスラなど海外勢に後れを取っています。長期ビジョンでは、今後5年間に約2兆円を投資し、電動化を加速する方針を打ち出しており、仏ルノー、三菱自動車との3社連合を有効に活用できるかが課題となります。今後どこまで盛り返せるかに注目ですね。

というわけで現時点では、

「バリュー投資」の7つの基準をすべてクリアしているのは、

 ・コムシスホールディングス【1721】

 積水ハウス【1928】

 ・宝ホールディングス【2531】

 ・SUMCO【3436】

 ・東ソー【4042】

 ・日本ガイシ【5333】

 アマダ【6113】

 太陽誘電【6976】

 日東電工【6988】

の9社となりました。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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この記事を書いた人

某メーカー勤務のエンジニア。化学工学修士。FP3級×簿記2級。妻と子供2人。お酒が大好きな関西人。週末はヨガ、筋トレ、サウナに励み、最近は料理も趣味。現在FP2級を勉強中。

2019年9月から投資をスタート。米国株式ETF(VOO、VTI、セクター、グロース、高配当)が主な投資先。投資資産1500万円突破。いつか億り人&サイドFIREを夢見て試行錯誤の毎日です。

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