なみこんにちは、なみです。
今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである(株)三菱UFJフィナンシャル・グループ【8306】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。
・バリュー投資の7つの基準に沿った三菱UFJフィナンシャル・グループの評価
事業規模は？
資産と負債のバランスは？
収益の安定性と成長性は？
配当はしっかり出てるのか？
株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か？
・三菱UFJフィナンシャル・グループは割安株なのか？
なみ日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株はどれか？
を探し当てるためのご参考にしてください。
(株)三菱UFJフィナンシャル・グループ【8306】 の基本情報
・設立年月日 2001年4月2日
・上場年月日 2001年4月1日
・業種 銀行業
・特色 国内最大の民間金融グループ。銀行、信託、証券、カード、リース等。米州、アジアでの展開進む。
・資本金 2兆1,415億円
・従業員数 (単独)28,212人 (連結)134,443人
・株価 962.2円(2023.1.25)
・単元 100株
・決算 3月末日
メガバンクの三菱UFJ銀行などを傘下に置く三菱グループの金融持株会社で、三菱UFJ銀行、三菱UFJ信託銀行、三菱UFJ証券ホールディングス、三菱HCキャピタル、三菱UFJニコスなど主要中核5社を中心とし、資産規模は約190兆円、世界最大級の総合金融グループです。
前身は旧三菱銀行・旧三和銀行・旧東海銀行はそれぞれ首都圏・京阪神・中京圏の三大都市圏を地盤とし、外国為替専門銀行であった旧東京銀行の流れを汲み、国際業務でも優位性をもっています。
世界が進むチカラになる。
すべてのステークホルダーの思いを叶えるチカラになること、そのために全力を尽くすことを存在意義とし、
環境・社会課題の解決に向けたAction、
これまでにない
デジタルサービス実現に向けたAction、
そして私たち自身の変革に向けたAction。
さまざまなActionで、
世界が今よりもっと良くなるように、
世界を進めるActionを積み重ねていくことを宣言されています。
ではここからは、(株)三菱UFJフィナンシャル・グループに対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。
①事業規模
事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」。
日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。
銀行業74社の中での各項目のランキングは以下の通りです。
| 時価総額 | 11兆7200億円(1位) |
| 売上高 | 6兆758億円(1位) |
| 営業利益 | -円(-位) |
| 経常利益 | 1兆5376億円(1位) |
| 純利益 | 1兆1308億円(1位) |
| 営業利益率 | -%(-位) |
| 純利益率 | 18.6%(7位) |
| 総資産 | 391兆8005億円(1位) |
| 負債 | 373兆9495億円(1位) |
銀行業の中で売上高、総資産とも1位。利益率も高く、純利益率は18.6%の7位、銀行業として国内トップの規模です。
②財務状況
次は財務状況。評価基準は、①「流動資産流動負債の2倍以上であること」。 また、②「固定負債が純流動資産を超えていないこと」。
2022年3月期の決算短信によると、
流動資産：190兆3237億円
流動負債：311兆6874億円
固定負債：45兆206億円 なので、
①は、流動資産 / 流動負債 = 0.61倍で基準未達、
②は、固定負債45兆円 > 純流動資産-121兆円 で基準未達となり、
流動資産に対して流動/固定負債いずれの割合もかなり高いです。
③収益安定性
収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」 。
過去10年の業績を確認すると、2009年に一度赤字はありますが、それ以降は毎年しっかり利益を上げられており問題ありません。基準達成です。
| 年度 | 純利益 |
| 2013年3月 | 8526億2300万円 |
| 2014年3月 | 9848億4500万円 |
| 2015年3月 | 1兆337億円 |
| 2016年3月 | 9514億200万円 |
| 2017年3月 | 9264億4000万円 |
| 2018年3月 | 9896億6400万円 |
| 2019年3月 | 8726億8900万円 |
| 2020年3月 | 5281億5100万円 |
| 2021年3月 | 7770億1800万円 |
| 2022年3月 | 1兆1308億円 |
④収益成長性
収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間のEPSが最初の3年間より最低33%以上伸びていること」。
IR情報を確認すると、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = -6.4%となり、基準未達です。
| 年度 | EPS | |
| 2013年3月 | 60.22円 | |
| 2014年3月 | 69.55円 | 3年平均:67.7円 |
| 2015年3月 | 73.22円 | |
| 2016年3月 | 68.51円 | |
| 2017年3月 | 68.28円 | |
| 2018年3月 | 74.55円 | |
| 2019年3月 | 66.91円 | |
| 2020年3月 | 40.95円 | |
| 2021年3月 | 60.5円 | 3年平均:63.3円 |
| 2022年3月 | 88.45円 |
⑤配当
配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」。
入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年しっかり出てますね。基準達成です。
| 年度 | 配当金 | 配当利回り |
| 2010年3月 | 12円/株 | 2.45% |
| 2011年3月 | 12円/株 | 3.13% |
| 2012年3月 | 12円/株 | 2.91% |
| 2013年3月 | 13円/株 | 2.33% |
| 2014年3月 | 16円/株 | 2.82% |
| 2015年3月 | 18円/株 | 2.42% |
| 2016年3月 | 18円/株 | 3.45% |
| 2017年3月 | 18円/株 | 2.57% |
| 2018年3月 | 19円/株 | 2.73% |
| 2019年3月 | 22円/株 | 4% |
| 2020年3月 | 25円/株 | 6.2% |
| 2021年3月 | 25円/株 | 4.22% |
| 2022年3月 | 28円/株 | 3.68% |
なお、株主優待はありません。
⑥株価収益率
株価収益率の基準は、「PERが15倍以下であること」。
Yahooファイナンスによると、現在のPERは10.08倍であり、基準達成です。
⑦株価純資産倍率
株価純資産倍率の基準は、「①PBRが1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」。
Yahooファイナンスによると、現在のPBRは0.68倍であり、①のPBRは基準達成です。
②のPER × PBRも6.85で基準達成です。
まとめ
今回の結果をまとめると以下の通りとなります。
| 項目 | 評価結果 | 備考 |
| ①事業規模 | ◎ | 売上高6兆758億円 |
| ②財務状況 | × | 流動&固定負債多い |
| ③収益安定性 | 〇 | 赤字なし |
| ④収益成長性 | × | -6.4% |
| ⑤配当 | ◎ | 利回り3.68% |
| ⑥株価収益率 | 〇 | 10.08倍 |
| ⑦株価純資産倍率 | ◎ | 0.68倍 |
財務状況と収益成長性の2項目で基準未達となり、
なみ(株)三菱UFJフィナンシャル・グループは割安株に該当しません！
という結果となりました。
ここ10年赤字もなく、配当も高く非常に魅力的なのですが、あおぞら銀行と同様、負債がかなりの多さで、収益成長性が物足りないですね。仕方ありません。
「デジタル」、「サステナビリティ経営」、「挑戦・スピード」をテーマに変革を進め、顧客と社会の課題に徹底的に向き合い、課題解決に努める
「金融とデジタルの力で未来を切り拓くNo.1ビジネスパートナー」を目指すとのこと。今後に期待ですね。
というわけで現時点では、割安株に該当したのは以下の12社となります。
1. コムシスホールディングス【1721】
2. 積水ハウス【1928】
3. 宝ホールディングス【2531】
4. SUMCO【3436】
5. 東ソー【4042】
6. 日本ガイシ【5333
7. アマダ【6113】
8. 太陽誘電【6976】
9. 日東電工【6988】
10. ヤマハ発動機【7272】
11. 凸版印刷【7911】
12. クレディセゾン【8253】
これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。
以上、皆さんの参考になれば幸いです。
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