日立建機は割安株なのか?バフェット流「バリュー投資の7つの基準」で日経225銘柄を評価!

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである日立建機(株)【6305】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること

・バリュー投資の7つの基準に沿った日立建機の評価
 事業規模は?
 資産と負債のバランスは?
 収益の安定性と成長性は?
 配当はしっかり出てるのか?
 株価収益率(PER)と株価純資産倍率(PBR)はどの程度か?
・日立建機は割安株なのか?

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。

なみ

日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株はどれか?

を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

日立建機(株)【6305】 の基本情報

・設立年月日 1970年10月1日
・上場年月日 1981年12月17日
・業種    機械
・特色    油圧ショベル軸に建機で国内2位、世界で3位圏。鉱山機械も展開。日立製作所が一部株式売却。
・資本金   815億円
・従業員数  (単独)5,762人 (連結)25,881人
・株価    3,842円(2023.12.3)
・単元    100株
・決算    3月末日

こんな会社

油圧ショベルを主力とする建設機械および鉱山向けなどの産業機器製造と販売・アフターサービス・レンタルなどを行っています。

日立製作所が手掛けていた建設機械の製造部門が1969年11月に日立建設機械製造として分社化されたもので、それ以前に設立されていた建設機械の販売やサービス会社と1970年10月に合併して発足した会社で、建設機械業界では日本でコマツに次ぐ2位、世界でキャタピラー、コマツに次ぐ3位の規模です。

なみ

純国産技術による油圧ショベルを日本で初めて開発した企業であり、独自の研究開発と圧倒的な技術力が強みです。

企業ビジョン

豊かな大地、豊かな街を未来へ・・・
快適な生活空間づくりに貢献する。

「Challenge(チャレンジ精神)」「Custome(個客志向)」「Communication(風通しの良さ)」という3つの「C」をキーワードとする「Kenkijinスピリット」を原動力に、顧客の期待に応え、革新的な製品・サービス・ソリューションを協創し、ともに新たな価値を創造し続けることを目指されています。

ではここからは、日立建機(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

機械100社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額8170億9200万円(9位)
売上高1兆2794億円(7位)
営業利益1333億1000万円(4位)
純利益701億7500万円(6位)
営業利益率10.4%(31位)
純利益率5.5%(53位)
総資産1兆7608億円(6位)
負債9813億3500万円(5位)
業績に関する各種項目

機械の中で売上高は7位、総資産は6位。利益率は中位で、純利益率は5.5%の53位。建設機械では国内および世界でも大手の一社です。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「流動資産が流動負債の2倍以上であること」。 また、②「固定負債が純流動資産を超えていないこと」

2023年3月期の決算短信によると、
流動資産:9089億500万円
流動負債:6148億7000万円
固定負債:3110億9300万円 なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 1.48倍で基準未達
②は、固定負債3110億円 > 純流動資産2940億円 で基準未達となり、
流動資産に対して流動/固定いずれの負債の割合も高く、残念ながら基準未達です。

財務状況はNG!

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

過去10年の業績を確認すると、毎年しっかり利益を上げられています。基準達成です。

年度純利益
2014年3月 357億4700万円
2015年3月260億2300万円
2016年3月88億400万円
2017年3月80億2200万円
2018年3月600億400万円
2019年3月685億4200万円
2020年3月411億7100万円
2021年3月103億4000万円
2022年3月758億2600万円
2023年3月701億7500万円
直近10年間の純利益

収益安定性は問題なし!

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間のEPSが最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

過去10年のIR情報を確認すると、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = +121.3%となり、基準達成です。

年度EPS
2014年3月168.3円
2015年3月122.44円3年平均:110.7円
2016年3月41.41円
2017年3月37.72円
2018年3月282.16円
2019年3月322.31円
2020年3月193.61円
2021年3月48.62円
2022年3月356.57円3年平均:245.1円
2023年3月330円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

収益成長性は文句なし!

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

入手できる範囲でIR情報を確認すると、毎年しっかり配当が出ています。基準達成です。

年度配当金配当利回り
2010年3月10円/株0.45%
2011年3月20円/株0.96%
2012年3月30円/株1.64%
2013年3月40円/株1.97%
2014年3月50円/株2.52%
2015年3月60円/株2.85%
2016年3月40円/株2.24%
2017年3月12円/株0.43%
2018年3月85円/株2.07%
2019年3月100円/株3.4%
2020年3月60円/株2.74%
2021年3月20円/株0.56%
2022年3月110円/株3.44%
2023年3月110円/株3.58%
直近20年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待はありません。

配当は文句なし!

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PERが15倍以下であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPERは8.34倍であり、基準達成です。

株価収益率は文句なし!

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBRが1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.11倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBR も9.26で基準達成です。

株価純資産倍率は問題なし!

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高1兆2794億円
②財務状況流動負債多い
③収益安定性赤字なし
④収益成長性+121.3%
⑤配当利回り3.58%
⑥株価収益率8.34倍
⑦株価純資産倍率1.11倍
結果まとめ

財務状況のみが基準未達となり、

なみ

日立建機(株)は割安株に該当しません!

という結果となりました。

流動資産に対して流動負債の割合が若干高いですね。その他項目はしっかりクリアできているだけに惜しいところでした。

これからの日立建機

卓越した技術をベースに、革新的な製品・サービス・ソリューションを顧客や連携パートナーと協創する。そして、この取り組みを通じて、ビジョンである豊かな大地、豊かな街を未来へつなげるための新たな価値を創造し、安全で持続可能な社会の実現に貢献する。

日立建機は、2022年4月に現在の機能別組織体制を見直し、業種や製品の大きさ別に設計・製造・販売・サービスが一体となったビジネスユニット制を導入しています。顧客の課題解決と持続的な成長を加速する体制を構築するのが目的とのことなので、今後の製品・サービス事業の強化とソリューション事業の拡大に期待ですね。

これまで評価した結果を下の記事にまとめてますので、よろしければあわせてご覧ください。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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