宝ホールディングス(株)【2531】を「バリュー投資」の7つの基準で評価してみた

なみ

こんにちは、なみです。

今回の記事では、日経225構成銘柄の1つである宝ホールディングス(株)【2531】について、ベンジャミン・グレアムが提唱した「バリュー投資」の7つの基準に沿って評価してみました。

この記事でわかること
・バリュー投資の7つの基準に沿った宝ホールディングス(株)【2531】 の評価
 事業規模/財務状況/収益安定性/収益成長性/配当/株価収益率/株価純資産倍率
・宝ホールディングス(株)【2531】 は割安株なのか

あくまでIR情報などから機械的に評価したものですから、個人的な思いや先入観などは入っておらず、特定の企業を持ち上げたり卑下する意図はありませんのでご了承ください。日経225企業の中で、あなたが投資すべき割安株は何か?を探し当てるためのご参考にしてください。

ちなみに、これまで評価した結果一覧は以下のページにまとめていますので、よろしければあわせてこちらもご覧ください。

目次

宝ホールディングス(株)【2531】 の基本情報

・設立年月日 1949年9月6日
・上場年月日 1949年5月
・業種    食料品
・特色    傘下に宝酒造とタカラバイオ。清酒・焼酎、みりん最大手。チューハイも有力。海外で食材卸。
・資本金   132億円
・従業員数  (単独)186人 (連結)4,867人
・株価    968円(2022.6.11)
・単元    100株
・決算    3月末日

江戸時代後期の1842(天保13)年、京都・伏見での清酒造りに始まって以来、長い歴史の中で幾多の環境変化を乗り越えながら、日本伝統の酒造りの技術と最先端のバイオ技術の革新を通じて、食生活や生活スタイル、ライフサイエンスにおける新たな可能性を探求し、新しい価値を創造し続けています。

国内の酒類・調味料事業を担う宝酒造、海外で日本食材卸事業や酒類事業を展開する宝酒造インターナショナルグループ、バイオ事業を推進するタカラバイオグループなどを傘下に置き、グループ全社の経営を調整・統括し、最大限の事業成果を追求されています。

中核事業である国内酒類・調味料事業は、宝酒造を中心として、清酒・焼酎や和の調味料の本みりんなど、日本の伝統的な酒類・調味料である「和酒」に強みを持つ国内有数のメーカーとして、独自の技術開発力と安定的な生産体制から生み出されるバランスのとれた商品ポートフォリオを築いています。

宝酒造インターナショナルグループでは、海外の日本食レストランや小売店に日本食材などを販売する海外日本食材卸事業と、酒類の輸出や海外各地で製造販売を行う海外酒類事業を展開されています。

タカラバイオグループでは、バイオ創薬基盤技術開発を進め、新たな治療法を継続的に創出する創薬企業を目指しています。

なじみが深いのはやっぱり宝酒造のcanチューハイ、焼酎ハイボール、あとは日本酒の松竹梅、タカラ本みりんなんかもよく使いますね。

ではここからは、宝ホールディングス(株)に対してバリュー株投資の7つの基準に沿って評価していきます。

①事業規模

事業規模の評価基準は、「小型株をできるだけ除外する」

日経225企業の一社ですので。事業規模は十分なのですが、一応業種の中での規模感を見ておきます。

食料品130社の中での各項目のランキングは以下の通りです。

時価総額2234億6400万円(23位)
売上高3009億1800万円(28位)
営業利益433億5400万円(6位)
経常利益432億3000万円(9位)
純利益207億6900万円(15位)
営業利益率14.41%(2位)
経常利益率14.37%(4位)
当期利益率6.9%(16位)
株主資本2245億5500万円(19位)
総負債1378億8300万円(21位)
総資産3624億3800万円(24位)
業績に関する各種項目

食料品の中で売上高は第28位。総資産も第24位で食料品としては日経225企業の食料品企業としては低めですが、利益率の高さかなりのもので営業利益率は驚異の14.41%で業界2位、事業規模は文句なしのレベルです。

②財務状況

次は財務状況。評価基準は、①「年内に現金になる資産(流動資産)が、年内に支払うべき負債(流動負債)の2倍以上であること」。 また、②「来年以降に支払うべき負債(長期負債=固定負債)が、流動資産からすべての負債を差し引いた純流動資産を超えていないこと」

2022年3月期の決算短信では、 宝HDの流動資産は232,323百万円、流動負債は79,151百万円、固定負債は58,730百万円なので、

①は、流動資産 / 流動負債 = 2.94倍で基準達成

②は、固定負債58,730百万円 < 純流動資産153,172百万円 で基準達成となり、

よって、①②いずれも問題なく、基準達成です。

③収益安定性

収益安定性の基準は、「最低でも10年間赤字がないこと」

宝HDの業績を確認すると、全く赤字はなく基準達成です。利益の額も安定感がありますね。

年度純利益
2013年3月46億8700万円
2014年3月 102億8000万円
2015年3月57億600万円
2016年3月70億5500万円
2017年3月84億8000万円
2018年3月110億2900万円
2019年3月104億1100万円
2020年3月89億8000万円
2021年3月105億7400万円
2022年3月207億6900万円
直近10年間の純利益

④収益成長性

収益成長性の基準は、「過去10年間のうち、直近3年間の1株当たり純利益(EPS)が最初の3年間より最低33%以上伸びていること」

宝HDのIR情報を確認すると、EPSの最初の3年平均が33.6円、直近の3年平均が67.9円なので、(直近の3年平均 – 最初の3年平均) / 最初の3年平均 × 100 = 102.2%であり、基準達成です。

年度EPS
2013年3月21.53円
2014年3月50.82円最初の3年平均:33.6円
2015年3月28.36円
2016年3月35.06円
2017年3月42.14円
2018年3月54.97円
2019年3月52.15円
2020年3月45.11円
2021年3月53.48円直近の3年平均:67.9円
2022年3月105.05円
直近10年間の1株当たり純利益(EPS)

⑤配当

配当の基準は、「 20年連続で配当を出していること 」

宝HDのIR情報を確認すると、 毎年しっかり配当を出されており、基準達成です。連続増配もされていて素晴らしいですね。

年度配当金配当利回り
2010年3月8.5円/株1.62%
2011年3月8.5円/株2.07%
2012年3月9円/株1.6%
2013年3月9円/株1.14%
2014年3月11円/株1.4%
2015年3月10円/株1.15%
2016年3月12円/株1.29%
2017年3月13円/株1.08%
2018年3月16円/株1.35%
2019年3月18円/株1.38%
2020年3月20円/株2.47%
2021年3月21円/株1.39%
2022年3月37円/株3.36%
直近10年間の配当金と配当利回り

なお、株主優待は3月末の権利確定で100株以上で1000円相当、1000株以上で3000円のグループ商品がもらえます。選択肢としては、①酒類詰め合わせ、②調味料詰め合わせ、③社会貢献活動への寄付、の3つから選べます。1%程度の配当があることになりますね。

⑥株価収益率

株価収益率の基準は、「PER(株価収益率)」が15倍以下であること。

Yahooファイナンスによると、現在のPERは11.96倍であり、基準達成です。

⑦株価純資産倍率

株価純資産倍率の基準は、「①PBR(株価純資産倍率)が1.5倍以下で、②PER×PBRが22.5未満であること」

Yahooファイナンスによると、現在のPBRは1.06倍であり、①のPBRは基準達成です。

②のPER × PBR も12.68で基準達成です。

まとめ

今回の結果をまとめると以下の通りとなります。

項目評価結果備考
①事業規模売上高業界28位
②財務状況問題なし
③収益安定性赤字なし
④収益成長性+102.2%
⑤配当利回り3.36%+優待あり
⑥株価収益率11.96倍
⑦株価純資産倍率1.06倍
結果まとめ

全項目においてすごくきれいですね。全項目で評価基準達成です。「 宝ホールディングス(株)は割安株には該当する」という結果となりました。酒造メーカーとしては4大ビールメーカーと比較すると地味な印象ですが、すごくしっかりした財務状況にあり、投資対象として優秀といえます。

売り上げの約半分は宝酒造が占めるのですが、利益の半分以上は新型コロナの追い風もあってタカラバイオが稼いでます。研究用試薬の貢献度が非常に高いようで、今のところポートフォリオ変革がうまく進められているようです。

以上、皆さんの参考になれば幸いです。

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この記事を書いた人

某メーカー勤務のエンジニア。化学工学修士。FP3級×簿記2級。妻と子供2人。お酒が大好きな関西人。週末はヨガ、筋トレ、サウナに励み、最近は料理も趣味。現在FP2級を勉強中。

2019年9月から投資をスタート。米国株式ETF(S&P500、グロース、高配当)、J-REITが主な投資先。投資資産1500万円突破。いつか億り人&サイドFIREを夢見て試行錯誤の毎日です。

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